牛市来了,“药”不能停
自去年7月下旬,本轮牛市开始至今,上证综指和沪深300指数的涨幅都超过60%,而中信医药行业指数涨幅仅将将超过20%。目前来看,医药行业基本面依然坚实,经过两个月的大幅回调,医药板块估值溢价率已回落至2010年中期水平,已具有较高安全边际,集“补涨”+“抗跌”为一体的医药主题基金,已经到了最佳的配置时机。 
2015-1-13 20:11:20
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2015医药行情已至 迈出“补涨”第一步

2015年,股市迎来开门红,股指连创新高。作为估值位于历史底部的稳定成长型行业,医药板块在进入2015年后,终于在1月6日迎来了补涨机会。上周二,在沪指巨震的情况下,医药板块当日上涨3.09%,加速追赶大盘,迈出了此轮补涨行情的“第一步”。

医药板块:牛市中的后来居上者

2006.01.01~2007.12.31大牛市期间,医药板块在市场启动初期都弱于市场平均,但随着行情进展,上证指数上涨353.17%,而中证医药指数上涨了477.94%,可谓后来者居上。

从历史数据来看,无论是06~07大牛市,还是09年大牛市, 医药板块会随着行情进展,逐渐追上指数变动。


大牛脚步放缓,医药板块的避险价值凸显

近10年以来,市场缺乏主流热门板块的时候,喝酒吃药就是A股市的真实写照。而医药板块作为难得的稳定增长行业,一向是市场的“避险圣地”,原因有四:

一、医药板块周期性不明显

医药板块属于稳定增长的非周期板块,历次牛市来临时,医药板块在市场启动初期都弱于市场平均,但随着行情进展,将逐渐追上指数变动,抓住这个节奏,前期没有搭上“牛市列车”的投资者,后期往往也能获取不菲的收益。

二、中药文化天然优势+上市药企潜力巨大

首先,中成药国外的文化和技术很难理解和攻克,有着天然的护城河优势。

其次,我国医药企业规模、集中度偏低,上市医药公司有重组的发展空间。截止2015年1月8日,公司规模超过500亿的医药公司仅四家,绝大多数的公司市值规模低于100亿。市值最大的公司云南白药,市值也仅有不到700亿,上市的近200家医药企业中,六成以上市值低于100亿,而美国最大的医药公司强生,其市值高达2961.02亿美元。我国医药市场发展潜力巨大,上市的医药企业更是行业中的龙头公司,其成长前景广阔,未来有望在提高企业规模的同时提高行业集中度,开拓国际市场,成长值得期待。

三、我国人口基数大,市场需求急速上升

近年来,我国药品销售快速增长。2000年以来我国药品额销售年均增速为16.27%,位列世界第三位。全球著名医疗咨询机构IMS预测:2020年中国的药品销售总量将取代日本成为全球第2,未来6年都会是中国医药行业的上升期。

中国人口老龄化继续加速。由于体质原因,老年人患病主要依靠药物进行治疗,预估未来20 年,我国40 岁以上的人群中,慢病患者人数将增长2倍以上,这意味着未来20年中国医药需求至少翻倍。

四、政策大力扶植,红利不断释放

医保额度和覆盖面逐步提高,医改红利将长期持续释放。目前影响我国医疗行业的各项政策中,影响最大的莫过于医保政策、药品降价、基药制度、公立医院改革。建立基本医疗保健卫生体制,预计将提升市场需求,实现收入和利润每年20%的增长;建立国家基本药物目录,主要医药卫生资源将增加对农村和社区卫生服务中心等薄弱环节,推动中低端医疗设备行业;建立基本医疗服务体系,公民将平等享受公共卫生服务,有利于疾病防治行业,推动疫苗和诊断试剂需求,公共卫生服务平等化,医药卫生机构的药品和服务分离,将改善药品流通,降低医疗成本并整合医疗行业;公立医院改革,将明显改善药品需求,医疗服务资源重新配置,保健药和民营医院或成为主要受益方。

2015投资战略布局:攻守兼备的医药主题基金

总之,受益于人口老龄化以及国家持续加大投入,未来5~10年医药行业整体仍有望维持15%以上的稳健增长。2015年将是继续深化医改的一年,政策面会更加乐观,政策红利不断释放。

目前牛市脚步放缓,医药板块正是不可多得的防御性及成长性俱佳的板块,投资者对于主动管理能力强、历史业绩稳健的相关主题基金可以给予重点关注:

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