医药行业重磅政策利好哪些医药股?
2015年以来,随着互联网医疗(售药)政策落 地、关于干细胞、基因测序试点工作快速推进,特别是公立医院改革试点的快速铺开,包括智慧医疗、医药电商、基因测序、免疫治疗等新概念遍地开花。 
2015-5-18 13:32:40
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本文转载自证券市场红周刊

医药行业重磅政策近期密集出台。继发改委等部门联合发布了《关于印发推进药品价格改革意见的通知》,并决定于6月1日起取消绝大部分药品政府定价 后,有关医疗改革方面的政策,如《中医药健康服务发展规划(2015~2020年)》、《关于全面推开县级公立医院综合改革的实施意见》、《深化医药卫生 体制改革2014年工作总结与2015年重点任务的通知》等陆续出炉。在诸多利好政策驱动下,医药股有望迎来蜜月期。


公立医院改革进入深水区


“2015年是医药行业变革的一年,一系列改革方案目的在于破除以药养医,解决看病难和看病贵的问题。”匿名研究人士在接受记者采访时表示,医药行业受政策影响很大,从目前政策的不断加码中可以看出,相关部门的积极态度将变革推向更为深入的层面。2015年以来,随着互联网医疗(售药)政策落 地、关于干细胞、基因测序试点工作快速推进,特别是公立医院改革试点的快速铺开,包括智慧医疗、医药电商、基因测序、免疫治疗等新概念遍地开花。


随着公立医院改革等医改核心措施的推进,围绕着医院涌现的一些新业态也受到市场的关注。5月8日,国务院办公厅印发了《关于全面推开县级公立医 院综合改革的实施意见》(国办収〔2015〕33号),这是继《关于县级公立医院综合改革试点意见的通知》、《关于推进县级公立医院综合改革的意见》)出台之后,对2015~2017年县级公立医院综合改革的全面部署。此次改革的主要目标是在2014年1300多个试点县的基础上,2015年将推广到全国 近3000个县9000多家医院,以破除以药补医,以管理体制、运行机制、服务价格调整、人亊薪酬、医保支付等为重点。


对于此次改革,平安证券相关人士认为可从三大类八个方面挖掘其中的投资机会,第一类是从承接县级公立医院整合与转型角度:区域医疗服务平台的信邦制药(以贵州肿瘤医院为核心)、佐力药业(积极介入德清三院合作办医);专科医院的通策医疗(口腔与辅助生殖)、爱尔眼科(眼科)、和佳股份(康复等)、南京新百(养老)。第二类是从医保控费角度:涉及医疗服务中心的迪安诊断(检查检验中心)、麦迪电气(病理诊断中心)、华润万东(医学影像中心);医保控费相关的海南海药(重庆亚德)、海虹控股、瑞康医药;慢性病管理的福瑞股仹(慢性肝病管理O2O)、乐普医疗(心血管全产业链闭环);国产创新药和医用耗材的恒瑞医药、鱼跃医疗、理邦仪器。第三类是从分级诊疗网络建设角度:县级医院及区域医疗信息化的卫宁软件(医疗信息化龙头)、运盛实业(专注基层医疗信息化的融达信息);进程医疗及网络医院的运盛实业、宜华健康。


民营医院迎来发展机遇


民营医院建设也在快马加鞭。随着政府不断加大医药领域的改革力度,特别是今年国务院发布《医疗服务体系规划纲要(2015~2020年)》,明 确提出了要给民营医院留足发展空间,在2020年前每千人床位数实现300%的增长目标,这给民营医院发展留下想像空间。而《深化医药卫生体制改革 2014年工作总结和2015年重点工作任务》中也提出要大力发展社会办医,优先支持举办非营利性非公立医疗机构,加快推进非公立医疗机构成规模、上水平 发展。由此,民营医院也将迎来主题性投资机会。本周福瑞股份、马应龙、信邦制药、重组成功的澳洋科技等民营医院概念股已是异军突起。


据了解,目前民营医院可分为三种类型:准入门槛低的专科医院、提供差异化服务的高端医疗、特定条件下的综合性医院。由于低壁垒和可复制性, 民营医院的专科连锁实现了快速扩张。虽然目前整体而言依然是公立医院占据绝对比重,但是民营医院在专科领域的占比却要超过公立医院。原因主要有以下几个方 面:首先,专科医院单个医院体量相对较小,政府方面对此重视程度不够,因此公立专科医院难以得到明显的政策倾斜,民资进入门槛相对于公立医院要小很多;其次,专科医院扩张易于形成品牌效应。而公立医院由于存在明显的地域性,扩张相对困难。以爱尔眼科为例,公司在上市之初仅有19家连锁医院,上市之后保持每 年5~10家医院的速度进行扩张。与之相对应,金陵药业所收购的对象为综合性医院,单从体量而言,综合性医院要远远大于眼科医院,同时,从收购金额也可以看出,专科医院连锁扩张对于资金的要求远小于综合性医院。


所以,对于民营医院建设这一块,业内人士建议从三方面把握其中的投资机会:民营医院中的专科医院和综合性管理医院集团受益最大,相关的医院服务 和外包诊断公司也有望受益;公立医院改革带来的医保支付改革和破除养医,为相关的医疗信息化公司带来发展的契机;基层医院服务职能的转换,带动康复护理类 的医疗器械公司的发展。


“民营医疗将是未来3年至5年持续性的主题。”国泰君安相关人士认为,在大型医疗集团逐渐成形、中小医院快速扩张的过程中,具有资源优势的公司将会成为 胜出者。对于上市公司来说,资源优势主要来自于两方面:1,背靠较大的集团,具有资金或者资源方面的优势;2,具有医疗行业相关资源,能够产生持续性与协 同性。此类资源对于上市公司来说意味着在涉足医疗服务时将具有较强的可复制性和业务弹性,将享受较高的估值。具体相关受益公司有:北大医药(背靠北大医疗产业集团,北大医学院旗下拥有8家医院)、复旦复华(复旦大学在上海等地拥有10家医院)、千红制药(进入常州医疗服务领域的起点)、恒康医疗(通过收购兼并快速进入四川医院领域)等。


迪安诊断5月8日公告称,公司拟使用自筹资金不超过6000万元与深圳高特佳共同发起成立专项产业基金,该产业基金将专注于医疗大健康相关领域 的产业整合和战略投资;和佳股份也于4月17日与郑医管理公司合作设立营利性康复医院,进军医学康复产业。公告称今年公司将继续投资建设高水准康复医院旗 舰店,未来计划打造100家连锁康复医院。并于2015年4月29日与美国犹他大学医疗集团就向和佳股份提供康复方面的全方位合作等项目签订了《合作框架 意向书》,这为公司未来打造连锁康复医院的战略打下了坚实的基础。



互联网医疗主题热贯穿2015年


李克强总理在今年政府工作报告中首次提出制定“互联网+”行动计划,即把互联网运用到传统行业中,如互联网+医疗。通过互联网技术将原有的医疗 模式进行改变,使原来医院、医生、病患多方之间的信息孤岛有效地连接起来,有利于医疗资源利用效率的提升,将促进全国医保信息化统一平台的建立、实现医保 控费的细化。而在全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015~2020)中,国家已经提出了要开展“健康中国云服务计划”,积极利用移动互联网、物联网、云计算、可穿戴设备等新技术,推动惠及全民的健康信息服务和智慧医疗服务。据申万宏源统计数据显示,2014年全球移动医疗市场规模约为70亿美元,中国为30亿人民币。其中我国移动医疗市场未来将保持高速发展,至2017年市场规模有望达到200亿元,未来三年年复合增长率超过80%。


“互联网医疗正在改变医药流通行业的传统模式,企业可以更加便捷地推广自己的产品,销售能力也将大大提升。”业内人士表示,医药电商、传统药店 的互联网改造将成为医药行业发展的必然趋势,未来具有很大的升值空间。国家卫计委新闻发言人宋树立在5月13日新闻发布会上也指出,要提出推动健康大数据 应用,必须逐步转变服务模式。积极推动开展远程服务和移动医疗,逐步丰富和完善服务内容以及方式,做好上门巡诊等健康延伸服务。


目前,A股市场上涉足互联网医疗的上市公司已不在少数。如康美药业今年以来紧紧抓住医药电商政策全面松绑和互联网医疗快速崛起的市场契机,全面推行“互联网+”战略,迅速布局和提升医药电商和互联网医疗业务;卫宁软件与上 海六院合作打造糖尿病管理APP康信,向综合型控费厂商迈进,其在浙江、吉林等地打造分级诊疗、慢病管理、医药联动的互联网医疗生态体系,是商保的最直接 受益者;东华软件的健康乐APP以就医流程优化与轻问诊平台切入,并积极开展与线下实体医疗资源的合作;万兴新锐在医保支付以单病种付费为主体的前提下有望以此来切入医保控费领域。


“互联网医疗主题将会贯穿2015年全年,相关个股有望轮流表现。”兴业证券相关人士认为,在目前医改大背景下,具备强大执行力和业务模型创新能力的医药商业企业已经得到了市场的认可,如瑞康医药、嘉事堂等;如果不愿意追涨,可以关注目前涨幅不大,但既有行业地位稳固,同时又积极介入慢病管理等互联网医疗业务的企业,如乐普医疗、鱼跃医疗、翰宇药业等。

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