7.65亿甩卖四公司 北大医药“止血”原料药业务
原料药企业的利润率不高,人力成本、产品同质化、人民币升值等压力使得利润逐年摊薄,因此很多企业兼顾原料药和制剂。制剂的收益比较高而且稳定,保留原料药业务则能在面临招标关卡、销售价格持续走低时,保留成本优势。 
2015-7-9 12:06:54
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肖玫丽 王屹

本文编辑自21世纪经济报道&中国证券网


北大医药7月8日晚间公告,接深圳一体医疗股东通知,考虑到本次重组处于中止状态,且相关审计报告、评估报告已过期等因素,拟与公司终止本次重大资产重组相关事宜。公司经协商沟通,已无法继续推进重组,决定终止本次重组事项及涉及的相关协议,并向中国证监会申请撤回本次交易相关申请文件。


资料显示,2014年6月17日,北大医药拟以13.29元/股价格,发行约1.06亿股股票,购买深圳一体医疗100%股权,标的资产预估值约14亿元。同时,以相同价格定向配套募资4.67亿元,用于业务整合和补充流动资金。公司希望通过此次收购,快速切入肿瘤医疗行业,利用原有的医药研发及生产优势,打造较为完整的肿瘤医疗产业链;同时,通过对新药物的研发,配合一体医疗肝硬化诊断业务开展,提升公司在肝硬化诊断及治疗方面的市场竞争力。


2014年10月19日,上述重组计划获得中国证监会上市公司并购重组委无条件审核通过。不过,去年11月,由于公司股东与政泉控股之间的纠纷,被证监会立案调查;11月21日,中国证监会下发通知,中止审查公司重组事宜,至今仍未结案。

事实上,受产能过剩、环保压力等多方因素影响,中国原料药行业早已低迷多年。此前,石药集团提出从原料药到制剂、从普药到新药的战略转型,并取得一定成效。受此影响,老牌原料药企业华北制药(600812.SH)、华海药业(600521.SH)、海正药业(600267.SH)等亦在加速从原料药到制剂的转型。


清空原料药资产


预案显示,北大医药拟将持有的重庆合成100%股权、方鑫化工66.86%股权、大新药业92.26%股权转让给合成集团,上述股权作价7.12亿元。同时,拟将重庆和生100%股权转让给重庆磐泰,作价为5353.13万元。


北大医药的合并财务报表显示,此次交易标的资产账面净资产合计约5.42亿元,预估值约为7.65亿元,增值率为41.14%。而北大医药2014年总资产为46.12亿元,交易标的总资产为25.60亿元,占比达55.50%。另外,由于合成集团是北大医药控股股东,重庆磐泰为合成集团的全资子公司,因此该次重大资产重组构成关联交易。


“原料药业务的整体转让,对上市公司是有好处的。至于这是不是给控股股东出了个难题,暂时不好说。”上述北大医药董秘办人士说道。


此前,北大医药同时披露的2014年年报和2015年一季报业绩均为亏损。其中,2014年,北大医药亏损3796万元。今年一季度,亏损额进一步放大至9127万元。而亏损的原因,正是“受宏观经济增速明显下降影响,使得医药制药尤其是原料药业行业产能过剩。”


因此,北大医药认为,通过此次转让原料药业务相关资产,有利于北大医药减少亏损,争取2015年扭亏为盈。


事实上,北大医药在制剂领域早有布局,并在去年接连进军医疗服务。其中,肿瘤药物生产线和医疗的布局尤为引人关注。同时,北大医药与北大肿瘤医院等共同投资设立了肿瘤医院管理公司,并在去年底收购了营利性肿瘤专科医院——北京新里程肿瘤医院,实现了业务从抗肿瘤药物研发、生产、销售,至医疗服务领域的延伸。


不过,北大医药去年6月拟收购一体医疗100%股权、进军肿瘤诊疗器械行业的计划,目前依旧搁浅。“因为证监会的调查还没结束,所以收购现在还在暂停中。”上述董秘办人士说道。


药企扎堆转型


相比较北大医药的彻底剥离,更多的原料药企则选择延伸到制剂领域。


老牌原料药企华海药业早在数年前便向海外制剂市场拓展。今年六月初,华海制药表示,制剂出口已步入收获期,根据公司前期申报情况和美国ANDA审批周期,预计2015年将有5-6个品种在美国获批。


7月7日,华海药业宣布与九州通(600998.SH)签订战略合作框架协议,双方将在集中采购方面展开合作。其中,九州通将为华海药业提供零售终端渠道、医院渠道、电子商务平台及第三方终端渠道等资源支持。


除了华海药业,频频与外资深度合作的海正药业也已开发出高端仿制药。而华北制药也通过产品结构调整取得了转型的阶段性成果,2014年该公司制剂药收入首次超过原料药。

不过,目前原料药企的生存环境仍旧不容乐观。东海证券发布的2015年6月原料药市场月报指出,原料药价格疲软依旧。原料药行业受全行业产能过剩的影响整体景气度不高。

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