印度Wockhardt给中国药企敲警钟:只要弱了就可能被吞
印度制药公司Wockhardt的两家工厂去年因质量问题和卫生违规遭美国FDA处罚。现在,一些药企对其虎视眈眈,而分析师则预测Wockhardt明年将会东山再起,收入回升。 
2014-9-5 13:59:08
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图为Wockhardt董事长Habil Khorakiwala。


Wockhardt的总部位于印度孟买,在全球销售将近1000种不同的药物。2013年FDA查出该公司在印度的两家工厂违规,并质疑实验室记录的真实性,这两家工厂的产品因此被FDA禁止在美国销售。受此影响,Wockhardt的收入大幅下滑。不过,该公司现在正在印度积极上市新产品。彭博社预测,到2017年该公司年收入将回升到将近10亿美元。

 

但是另一方面,当这家目前市值13亿美元的印度公司意图东山再起的时候,他已经吸引了一些制药公司的虎视眈眈:他们想吃了他!

比如同在印度孟买的竞争对手Lupin。Antique Stock Broking公司认为,大型仿制药公司或者跨国公司也可能会求购Wockhardt。IDFC证券猜测迈兰(Mylan)和阿特维斯(Actavis)可能也在有意者之列。

CIMB证券的一名孟买本地分析师Prakash Agarwal表示,尽管有进口禁令,但这家公司在印度、美国和欧洲市场的表现还是有吸引力的。Agarwal还认为,Wockhardt的研发团队也很强。

 

2013年3月,当FDA的监察员来到位于印度西部城市奥兰加巴德(Aurangabad)Waluj的一家Wockhardt工厂时,他们发现厕所的下水道敞开在外,污浊的的尿液已经流到无菌生产车间的入口附近。8月12日,Wockhardt称,在FDA发布销售禁令后,该公司截止于6月的该财年第一季度在美国的收入下滑了60%。

 

加紧控制

 

Wockhardt在最近一期的季报中称,为了重新获得FDA的批准,Wockhardt聘请了曾为FDA服务过的专家担任顾问,告知其如何加强生产方面的控制。公司的董事总经理Murtaza Khorakiwala在今年2月的一次电话会议上告诉分析师,公司应该能够在3月份结束的财年内解决大多数监管方面的问题。上个月,Wockhardt表示还在继续采取各项补救措施。

 

麦格理集团(Macquarie Group)的一名孟买分析师Abhishek Singhal认为,“这不是生存危机。如果他们能够解决这个问题,那么事情会变得更好。”

 

2013年3月FDA检查之前,Wockhardt股价为2,119.50卢比,到当年12月重挫84%,仅有339.85卢比。

 

收购预期

 

今年,该公司的股价有所反弹。这部分是因为市场猜测该公司可能会出售部分股权,另外当前全球制药行业的并购热潮也可能推升了股价。9月3日,该公司的收盘价为700.45卢比。

 

印度最大的制药公司太阳制药(Sun Pharmaceutical Industries)今年早些时候已经同意从第一三共手中收购该国另一家药企兰伯西实验室(Ranbaxy Laboratories)。兰伯西与Wockhardt有相似的命运,他们的部分工厂也被FDA禁止出口产品到美国。

 

印度的第二大制药公司(按市值计)Lupin上个月表示,正在考虑收购Wockhardt,不过Lupin的董事总经理Nilesh Gupta称还没有开始谈判。

 

Lupin的发言人没有就此发表评论。在问及Wockhardt是否是一个潜在的收购目标时,该公司的发言人Dominic D’Souza没有回应。

 

反弹可能

 

2013年美国市场仍然是Wockhardt销售额最大的市场。IDFC在孟买的分析师Nitin Agarwal认为,虽然在美国面临销售禁令的压力,但是潜在的买家仍然对该公司很感兴趣。

 

Agarwal说,“如果你相信你的能力,你可以用一个高质量的方式管理公司在美国业务并使业务回升,那么你就可以用一个相对便宜的价格购买其中的部分资产。”

 

Wockhardt由现任董事长Habil Khorakiwala创办,在印度、美国和欧洲都有工厂。根据该公司最新一期的年报,目前公司生产的产品共有979种。

 

在面临美国的销售限制后,Wockhardt积极开发新产品,以增加收入中来自新产品的份额。当前该公司在全球拥有超过250项专利。

 

研发支出

 

Wockhardt的财报显示,今年4-6月,公司研发支出攀升至该公司收入的大约11%,比去年同期上涨了约7%。同期,太阳制药的研发支出占收入的6.6%。

 

此外,今年4-6月,Wockhardt在印度本土的销售额同比跃升了18%。在此期间,该公司共有16个新产品在印度上市,这个数字是同期太阳制药上市新药的一倍多。

 

根据彭博社分析师的预测,在经历了过去一个财年的收入下降后,Wockhardt2016财年的收入有望回升,2017年有可能达到10亿美元。

 

Antique Stock Broking在孟买的分析师HiteshMahida认为,大多数印度公司并没有兴趣或者能力收购Wockhardt,再来解决其在美国的困境。不过,印度之外的公司,比如梯瓦(Teva)、迈兰和阿特维斯都可能是潜在的求购者。

 

进行交易

 

位于美国宾夕法尼亚州的仿制药公司迈兰的CEO Heather Bresch 9月2日表示,希望今年能够开展一项交易。今年7月,这家公司已经同意收购雅培(Abbott Laboratories)在成熟市场如欧洲的仿制药业务,并将在荷兰成立一家新公司。

 

阿特维斯的总部位于爱尔兰都柏林,根据彭博社的数据,过去5年,该公司已经开展了总金额达360亿美元的交易,把自己的市值壮大到大约600亿美元。数据显示,阿特维斯2013年在美国的收入大约占全部收入的75%。

 

迈兰、阿特维斯和梯瓦的代表均拒绝就是否有购买Wockhardt的意向这一问题发表评论。

 

Wockhardt也没有表示过寻求出售的意向。上个月,Wockhardt的一名发言人称,公司“完全否认有任何意向剥离现有业务”。7月,Wockhardt否认公司有可能出售股份的传言,并表示,“无意”进行任何此类交易。

 

Prabhudas Lilladher公司的分析师Surajit Pal认为,追求者不会停止对Wockhardt的追逐。Pal表示,除了仿制药公司,专注于品牌药的大型跨国制药公司也可能会对Wockhardt感兴趣,收购后卖掉其陷入困境的海外业务,而集中发展该公司在印度本地的批发网络以及与当地医生的关系建设。

 

Angel Broking在孟买的分析师Sarabjit KourNangra说,毫无疑问每一家公司都想通过Wockhardt来加强他们在印度市场的业务。Wockhardt有很好的产品线。

本文由彭博社编译。

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