新天药业转投“新三板” 两三年后迂回冲击IPO
在2014年7月份向全国中小企业股份转让系统(简称“新三板”)递交挂牌资料的企业中,出现贵阳新天药业股份有限公司的身影让人有些意外。 
2014-10-10 14:10:45
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谢江林

文/谢江林 本文转载自贵州日报


2012,新天药业一心排队等待IPO(首次公开募股),计划在深圳创业板上市。谁也不曾想到,如今的新天药业会转投“新三板”。“主要是基于企业未来发展的考虑。”新天药业上市办主任陈玉友透露,企业2014年7月份申报的材料,9月份完成了第一次意见反馈,顺利的话,10月底即可获得股转公司的批复。


在贵阳,目前有6家企业成功挂牌“新三板”,其中有企业将“新三板”当作进军IPO的“跳板”。新天药业在进军资本市场的计划中,也有着类似的想法。“企业规模大了,我们就打算在2016年再次启动IPO申请。”对此,陈玉友毫不讳言。


退出IPO申请


在排队等待的一年时间里,由于经历IPO暂停、企业推广基药产品以及2013年整体利润下滑等多重因素影响,新天药业最终选择退出。

  

新天药业是一家集科研、生产、销售为一体的现代化中成药制药企业。其进军资本市场的历程要追溯到两年前。2012年3月份,新天药业便向中国证监会递交了IPO申报材料,想在创业板上市,以募集资金用于GMP制剂生产线建设项目及中药提取生产线建设项目。

  

但始料不及的是,2012年11月份,由于多方面的原因,IPO事实性暂停。

  

“这一停就是一年多,到2013年12月份才重启。”陈玉友说,国家规定GMP改造要在2015年底前完成,再加上IPO市场排队企业过多,在证券市场上募集资金时间上已经来不及。犹豫过后,企业作出决定,通过自筹以及银行贷款的方式,筹集2亿多元资金提前用于GMP技改。

  

2013年初,新天药业开始GMP技改项目。几乎同一时间,新天药业也正式退出了IPO申请。

  

“那时正好我们的坤泰胶囊产品被国家卫生部门选入国家基药目录,企业就投入了3000多万元专门用于该产品的市场推广,造成2013年企业整体利润的下滑。”陈玉友说,这与创业板IPO要求公司连续两年利润持续增长的规定不符。事实证明,退出IPO申请是明智的,新天药业2013年整体利润较上一年比下滑了两千万元左右。

  

转投“新三板”

  

虽然退出IPO申请,但新天药业进军资本市场的计划却一直没有终止。“新三板”不仅可以提升企业及产品知名度,还因其融资活跃性低而不用担心外界资本市场的干扰。

  

虽然退出IPO申请,但新天药业进军资本市场的计划却一直没有终止。“正好‘新三板’在扩容,先上‘新三板’把企业品牌知名度提升上去再说吧。”2014年5月份,新天药业启动了“新三板”申请工作,并在2014年7月份递交了申报材料。

  

实际上,转投“新三板”,新天药业还有着自己的想法。“‘新三板’不仅可以提升企业及产品知名度,还因其融资活跃性低而不用担心外界资本市场的干扰,可以专心进行自身产品推广业务。”陈玉友还透露,企业正在推广坤泰胶囊产品是sfda批准的用于“卵巢功能衰退”相关临床症状改善(含更年期综合征相关临床症状改善)的纯中药专利产品,目前还处于市场推广期。虽然2014年的销售额近2亿元,但待国家基药招标工作完成后,便可以全面向基层医疗卫生机构进行推广,初步估计未来的市场容量高达90多亿元,该产品有望成为单品销售过10亿元的中药品种。

  

“成功挂牌‘新三板’后,相信会有很多医院看到我们是上市公司后,就会主动和我们进行合作。”陈玉友说,2014年9月份,企业已经完成了“新三板”申报工作中的第一次意见反馈。顺利的话,10月底即可获得证监会的批复。

  

据介绍,2013年新天药业的销售收入为4亿多元,2014年有望达到5亿元。按此预测,一旦成功登陆“新三板”,新天药业将成为挂牌“新三板”制药企业中销售规模最大的一家。

  

迂回战术

  

许多企业将“新三板”当作进军IPO的“过渡性平台”,新天药业同样也不例外,其希望凭借这一“跳板”,两三年后再次全力冲击IPO。

  

在贵阳,目前有6家企业成功挂牌“新三板”,其中有企业将“新三板”当作进军IPO的“过渡性平台”。安达科技财务总监李建国在2014年6月份表示,“新三板”只是企业冲击IPO的“跳板”,两三年后将全力冲击IPO。

  

企业家的想法惊人的相似。在新天药业进军资本市场的计划中,2016年正是企业再次启动IPO申请的时间。“那时企业的产品已经形成了一个成熟的市场规模,我们想申请中小板或主板。”陈玉友说,根据以往经验,“新三板”的平均发行市盈率为20倍,而IPO的平均发行市盈率为30至40倍,这样公司的业绩可以得到最大程度放大,也可以最大化地体现企业的估值。

  

同样基于未来估值的考虑,陈玉友也表示,新天药业或将采取“协议转让”的方式进行定价,并在挂牌“新三板”的过程中,暂不考虑开展股权融资,以平稳渡过市场培育期。

  

据市金融办工作人员介绍,对于成功挂牌“新三板”的贵阳企业,贵阳市将会给予相应奖励150万元,这与当前“新三板”申报费用基本持平。目前,贵阳市已经有威门药业、兴艺景生态景观、东方世纪、南源电力、安达科技、千叶药品6家企业成功挂牌“新三板”,另有23家企业已经开展“新三板”挂牌准备工作,预计2014年年底有10家企业成功挂牌,届时“新三板贵阳板块”将基本形成。 


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