揭秘本土派PE的代表“深创投”
深创投成立于1999年,是中国目前资本金规模最大的本土创投公司之一。主要投资包括TMT、生物医药在内的七大行业,其中在生物医药行业的投资额度达到11%。 
2014-9-24 21:06:00
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●深创投注册资本高,资产规模大,盈利能力强,是国内一流的本土创投公司。集团主要投资TMT、高端装备制造、生物技术与健康、新材料/化工、新能源/节能环保、环保、消费品/现代服务七大领域,累积投资项目521个,已有92家上市,年平均投资回报率达到36%。

●深创投正在运行的基金有97只,其中政府引导基金65只,商业化基金29只,中外合资基金3只,基金金额达到149.93亿元。

●通过并购基金进行项目投资比上市公司直接进行上市投资有更多优势:如并购基金的人员更加专业、退出渠道有保证、能运用杠杆、披露要求低等。

●深创投投资在生物医药领域投资的总原则是:选择临床需求未被满足,具有较高技术壁垒,有爆发式成长潜力的领域。投资思路是选择国外已经有成药靶点的新药或者专利即将过期的首仿药。深创投在生物制药方面的投资占比11%,未来主要投资生物医药、体外诊断、基因测序三大方面的项目。

深创投和8个医药并购基金

深创投成立于1999年。目前注册资本为人民币35亿元,是中国目前资本金规模最大的本土创投公司之一。截止2013年12月,集团的总资产达到127.71达到人民币,净资产达到85.84亿元人民币。2013年,集团的利润总额超过11亿元,净利润超过9亿元。

集团主要投资TMT、高端装备制造、生物技术与健康、新材料/化工、新能源/节能环保、环保、消费品/现代服务七大领域。截止2014年8月,累积投资项目521个,投资总额接近147亿元人民币,年平均投资回报率达到36%。


深创投主要投资处在成长扩张期的项目,主要以人民币进行投资。深创投的投资项目已有92家上市,上市数量国内第一。项目在全球的17个证券市场均有上市。经典投资案例有:乐视新媒体、合力泰、金一文化、好想你、翰宇药业、铁汉生态、尚荣医疗、晨光生物、信维通新、国都、雷士照明、齐心文具、科陆电子等。

截止2014年8月,深创投正在运行的基金有97只,主要情况如下表所示:



其中,区域性政府引导基金分为中央、省级、地市、县市四个级别;商业化基金的形式主要有五种:(1)管理费+业绩分成(如中山基金)(2)业绩分成(如南京基金)(3)加盟管理公司(如康沃基金)(4)信托计划创投基金(如深国投创新资本一号)(5)有限合伙基金(如融智创新基金);中外合作/ 合资基金主要有两种模式:(1)两头在外(如中以基金、红土永佳);(2)一头在外,一头在内(如中新基金)。

近年来,深创投开始开始探索与上市公司成立并购基金的模式。目前成立的此类基金如下:



并购基金的优势:

(1)合作方VC/PE有成熟的投资团队和多年的投资经验,在选择项目、尽职调查、风险控制等各个环节均有上市公司无法比拟的优势;

(2)以为上市公司并购为主要目的,上市公司能承接大部分的投资标的,有较为确定的退出渠道;

(3)为缺乏资金的上市公司提供杠杆。通过优先、列后分级合伙人的组合,从社会募集资金,能为缺乏资金的上市公司提供并购需要的“弹药”;

(4)传统的直接并购从一开始就面临停牌、公告等监管措施,既暴露了商业机密,也面临着整合并购标的等不确定的过渡期。而通过该并购基金来并购,上市公司不需要公告,同时还能派驻管理人员进入标的公司参与管理,既能提前锁定该投资标的,又能在未来选择标的公司最适当的时机来并购;

(5)该并购基金可以让上市公司及其实际控制人参与进来,让他们分享基金获利收益。

生物医药实战案例

经典投资案例:

贵州汉方

从事中药材资源的生产种植、制剂的研制开发和生产的大型外资制药企业,在香港主板上市。

翰宇药业

国内少数几家能够规模化生产多肽原料药的企业。2011年4月7日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。

亿胜生物

制造及销售治疗体表创伤及眼睛损伤的生物药品,从事研发针对新适应症的bFGF药品及其它眼部药物项目。2001年6月在香港创业板上市。

晨光生物

集农产品精深加工、天然植物提取为一体的农业产业化国家重点企业。2010年11月5日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。

微创医疗

中国首家研发和生产使用于心血管疾病领域的介入式含可吸收涂层导管公司,2004年5月以股权转让方式退出全部投资。

尚荣医疗

中国医院系统集成领域的行业领导企业,主要提供以洁净手术部为核心的医疗专业工程整体解决方案。2011年2月25日在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市。

丰原药业

安徽省规模最大的医药企业、安徽医药行业首家上市公司,先后被中国科学院、科技部、安徽省认定为高新技术企业,并荣获中国“百姓放心药品牌”。

华拓医药

旗下子公司分别专注于研发、化学原料药生产、制剂生产和市场营销,掌控了国内超过40%的磷酸肌酸钠市场占有率,是磷酸肌酸钠原料药生产及行业标准方面的优势领军企业。2013年被誉衡药业并购。

今年投资案例:

华大医学

精准基因检测和疾病诊断的领导者,致力于将前沿基因测序技术应用于临床。

希尔康

专业致力于血液净化器材研发、生产及临床研究的高新技术企业。产品涵盖树脂吸附柱、树脂炭吸附柱、胆红素吸附柱,低密度脂蛋白吸附柱、内毒素吸附柱、特异性吸附柱等六大领域。

北科生物

专业从事干细胞基础研究、临床应用研究及干细胞技术支持服务的生物高科技企业。

华峰生物

为食品安全检测网络、公共卫生监测平台、全民医疗保障体系提供以基因组分析和核酸扩增为特色的生物体外诊断试剂。

潍坊制药

国内最早通过美国FDA验收的卡托普利原料药生产企业,国内唯一突破葛兰素公司肝炎及艾滋病药——拉米夫定生产工艺专利的厂商。

上海赛金

致力于生物技术制药的研发、生产和销售。拥有先进的哺乳动物细胞大规模培养技术平台、成熟的单抗和融合蛋白研发平台以及先进的纯化和分析平台。主导产品有注射用重组人Ⅱ型肿瘤坏死因子受体-抗体融合蛋白、注射用重组人甲状旁腺激素等。

迪克医疗

从事微创耗材、外科植入体及人工器官等新型医疗器械研究开发、生产、销售的高新技术企业。

回盛生物

专注于动物保健领域,涵盖兽药研发、兽药制剂、兽用原料药、微生物发酵、兽药连锁等多个业务板块的国家级高新技术企业、中国兽药制剂生产企业30强暨中国兽药企业50强企业。

蒙药股份

在传统特色民族药领域深耕细作,是全国规模最大的蒙药专业生产企业。拥有国内首个国家三类蒙药降血脂新药保利尔胶囊。

珅奥基

致力于研究开发作用于新型雌激素受体ER-36,靶向治疗雌激素和雌激素受体相关疾病的抗肿瘤药物。

迅达药业

湖北省高新技术企业、湖北省创新型企业建设试点单位、湖北省上市重点培育类企业,生产消炎镇痛类、抗生素类原料药及医药中间体。

青岛柯能

由美国UNIGENE TECH科技集团的多名动物营养博士和国内著名动物营养专家共同组建,利用美国先进的科技研发成果,结合国内的养殖状况,致力于引进吸收、研发和推广畜禽、水产动物营养品的高新技术企业。

英科医疗

主营产品一次性PVC手套,定睛手套,年产量近百亿支,是世界主要的医疗级PVC手套制造商之一。

中科美伦

专注于数字化医疗技术的研发,尤其是数字化X射线成像系统和医疗信息化软件的研发。DR系统入选“国家重点新产品”,中关村”瞪羚计划“重点培育企业,福布斯“2011年中国最具潜力企业”。

康乐卫士

公司建成了国内外领先的重组蛋白药物设计平台、重组蛋白表达及工程技术平台、病毒样颗粒制备技术平台、新型疫苗佐剂研发与评价技术平台、重组蛋白药物质量评价及“假病毒”中和抗体检测技术平台,以及重组蛋白药物GMP中试开发平台,正在开发重组HPV九价疫苗和重组EV71/ CoX A16疫苗、重组幽门螺杆菌疫苗等。

合一康

致力于生物细胞技术研发与应用研究及技术服务的高科技企业。国内目前唯一真正拥有美国第二代免疫细胞治疗技术(T细胞技术),已完成第三代免疫细胞治疗技术“CAR-T”研发。为国际细胞治疗协会和美国癌症免疫治疗协会成员。

未来投资方向

在生物医药行业,深创投投资的总原则是:选择临床需求未被满足,具有较高技术壁垒,有爆发式成长潜力的领域。投资思路是选择国外已经有成药靶点的新药或者专利即将过期的首仿药。

深创投重点关注的领域主要有三个方面:

(1)生物制药领域,具体包括:单克隆抗体、重组蛋白、ADC、双功能抗体。

以单克隆抗体为例。全球单抗上市品种共46个,市场规模已经达到570亿美金,国内单抗市场也已经接近40亿元人民币,上市抗体药物有20个,进口11种和国产9种。但A股还没有一家以单克隆抗体为主业的专业生物制药(除去血液制品、疫苗、生长激素外)上市公司,所以这个深创投非常重视这个领域的项目发掘。




单克隆抗体的核心竞争力主要有三点:抗体筛选技术、表达培养技术和纯化技术,根据国内注册申请的单抗品种,深创投尽量避开过渡竞争的领域。

(2)体外诊断

我国体外诊断市场2012年为175亿元人民币,2013年预计增速22.9%,达到215亿元,约占全球市场份额5%。预计2015年突破300亿元。



对于体外诊断领域的项目,深创投的主要关注点是:产品是否属于高成长细分领域,团队是否有强渠道优势,项目运作能力,仪器、试剂整合能力和试剂收费带动能力。目前,A股在诊断试剂方面只有四家上市公司:科华生物、利德曼、达安基因、迪瑞医疗;已经预披露的有五家:北京九强、宁波美康、四川迈克、郑州安图、郑州安图。深创投判断,体外诊断领域尚有较大发展空间。

(3)基因测序

技术进步使得测序成本大幅降低,从而从科研、工业领域延伸到了临床应用。



未来测序仪的两大发展方向:

一、大型仪器:高通量、周期长、对信息分析处理要求高,适合于大批量、集中式测序;代表仪器:HiSeqX Ten,Complete genomics;代表领域:全外显子测序、全基因组测序。二、小型仪器:通量低、速度快、对操作者要求不高,直接得出测序结果,适合于医院等终端用户;代表仪器:MiSeq;代表领域:各种疾病相关测序。

中国企业可能在测序服务、仪器、试剂与耗材、生物信息分析四大方面获得成长机会。

在测序服务方面,代表性的一项服务是:唐氏综合症筛查。当前的筛查方法是对经过血清学筛选为高危的孕妇和35岁以上的初产妇进行羊水穿刺,对确诊阳性者出局诊断书。但由于孕妇及家属的抵触情绪大,诊断中心压力极大。如果能在羊水穿刺前增加一次无创产前基因检测,对极少数基因检测为阳性的产妇进行羊水穿刺,孕妇的地处情绪就能减少很多,诊断中心承受的压力也自然下降很多。未来,无创产前基因检测可能会逐步代替血清学筛查,成为每年1500万孕妇的必查项目,到时,测序服务的市场就更加广阔了。

深创投是本土投资行业的佼佼者,具有庞大的资产规模,优秀的投资管理能力和业内领先的盈利水平,以政府引导基金的形式为主,具有多种基金管理模式,特别是与上市公司成立并购基金的模式,比上市公司直接并购标的更有优势。深创投主要投资包括TMT、生物医药在内的七大行业,其中在生物医药行业的投资额度达到11%。在生物医药行业中,深创投投资的总原则是:选择临床需求未被满足,具有较高技术壁垒,有爆发式成长潜力的领域。投资思路是选择国外已经有成药靶点的新药或者专利即将过期的首仿药。深创投重点关注的领域主要有三个方面:生物医药、体外诊断、基因测序。

本文转载自国信医药

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