JP摩根健康产业投资大会隔壁发生了什么?
在JP摩根健康产业投资大会你看到的是全球的趋势,在TPP China Forum上则能感知中国对什么感兴趣。 
2015-2-12 14:38:35
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郭琪



尽管已经过去半个多月,投资人Adam至今还对在参加JP摩根健康产业年度盛会之余顺带参加的一场别有新意的圆桌会议印象深刻。Adam曾在辉瑞总部工作多年,如今操盘一家投资公司,关注骨科产品、分子诊断和生物药领域,这一次他要为自己投资的中国公司寻觅一些机会。

万豪酒店会议中心,有一群专门飞赴美国的中国人和一群美国人正在进行一对一会谈,“七八张桌子,每桌坐着一家中国企业,外国人拿着名单,根据事先安排的时间轮换着谈。就像是前些年流行的一种相亲方式‘8分钟约会’。我在两天时间谈了15家。”Adam描述这场会议。这是一个名叫TPP China Forum的中国资本与有创新型技术或产品的中小型欧美医药企业的一对一项目洽谈会会。主办方负责人宜事达药学总裁Tony Chu表示,会议采取邀请制,并提前提供几十家参与企业的背景资料和项目清单,让大家有所准备并自行选择意向企业,到现场直接对接。这种高效、务实的流程设计也国内为数不多,相信未来也将成为一种趋势。

海外寻宝热

眼下中国,医药行业内不断刷新融资记录;市场容量两位数增长,逐渐取代日本成为世界第二;JP摩根会议的“中国专场”已经成为惯例。“十年前的JP摩根大会基本看不到中国人。如今,大街上都是中国面孔,一不小心就能见到熟人,还以为自己在北京上海。仅百华协会就有160人去参会。”Adam是百华协会的成员,这是全球医药产业领域中华人杰出人士的组织,他们是深刻改变中国新药格局的一群人。“欧洲在走下坡路,日本基本停滞了,如今大家都在谈论中国战略。”

中国医药企业已具备国际化的眼光和意识,不再抱着学习的态度与外国人打交道。海思科新药筛选部经理刘建余也参加了TPP会议并且约谈了14家公司,他看到,TPP专门安排了医药专业博士生志愿者现场做翻译,不过多数中国公司已经可直接跟外国人沟通交流,并且相谈甚欢。

由于国外专利药品交易成本昂贵,进口审批难度较大,企业引进新药需承受较大风险。相比之下,医疗器械审批相对容易、时间可控、风险较小,在国家鼓励国产医疗器械进口替代的背景下,医疗器械行业增长前景可期,不少企业正跃跃欲试,传统制药企业也在思变。

TPP会议上,加州的一家做诊断试剂的公司引起了海思科的注意,它利用糖蛋白的差异化做蛋白芯片进行快速诊断,是癌症的早期诊断和治疗当中指导后期用药的试剂。专注新药研发的海思科正在关注诊断试剂和医疗器械,希望拿到这类优质产品的共同开发权或者是后期上市的代理权。

“我最关心产品本身。已上市的市场反映好不好,临床或上市前验证阶段的则从学术研究、临床医生反映和应用市场的角度去看。”刘建余在与对方的谈判中做出初评后,要组织专家讨论做最后决定。“不过,再好的产品如果要价过高也不能接受。”

海外对接并不易

如今,中国资本的身份从战略合作伙伴转变成财务投资人。反而,越来越多的外国公司开始考虑在中国找合作伙伴。他们中有的并不缺钱,也会寻求有名气的上市公司或者投资公司的投资,以一个好的中国故事,在中国平稳落地。

然而,多数美国人卖产品的第一选择还是欧美企业。“我接触的美国中小企业,基本不了解中国。很多人听说中国今年要超过日本成为全球第二大医药市场后很惊讶。”作为美籍华裔,对中美两国市场都很熟悉的Tony Chu分析中国不大被考虑的原因是,一方面,这些中小企业觉得守住美国这个全球最大市场就够了;另外,曾以为中国市场大的人,在看到一些美国公司在中国铩羽而归后,印象就改观了。“想要合作,你不仅要告诉他中国市场有多大,还要告诉他你将用什么战略去推广他的产品,以及怎么保护他的知识产权。”Tony Chu曾经成功地说服不了解甚至排斥中国市场的企业与其成立合资公司,并出让其产品在华的所有权利。这也是他决心打造TPP中美一对一项目洽谈会的重要原因之一。

今年JP摩根大会上大火的生物技术产业目前并不能成为中国市场的主要增长点。“近两年美国成功上市了几个超预期、颠覆性的生物制药产品,FDA也批了较多新药,因此大量风险资金涌入这个领域。”君联资本投资总监洪坦解释,但是在中国,无论是生物制药领域还是医疗器械领域与美国的创新技术差距都非常大,目前国内医疗市场急需有真正创新技术的医疗产品。君联资本去年在国外投了4家医疗器械公司,“关注其产品未来在中国有没有发展潜力,希望能通过合作把产品锁定在中国市场发展。”

别看不起“小公司”

从过去强调搞定医院,到如今意识到要抓住产品,中国医药企业越来越触摸到行业的本质,所以越来越多的本土企业开始尝试去海外投资买产品,也愿意冒点风险。奥巴马政府实施《美国平价医疗法案》,让美国的中小型企业遇到了融资的寒冬,而恰恰,创新公司保持技术领先正需要资金。中美双方的需求都在增加。

不过,很多中国企业在投资中陷入误区,就是看不上“小公司”。面对一个只有五六人的公司,通常担心不可靠。在TPP会议上就出现了这样的情况。“其实,美国有很多这样的公司,把产品的开发交给别人,但牢牢控制住核心资产和技术。跟他谈妥就可以引进产品。很多中国公司因此错失了机会。”有些欧美公司专注一个小领域,生产全世界也没有几家会做的产品,已经上市,并且卖得很好,他们规模不大,也不打算卖给大公司。对此,中国公司知之甚少。

另一方面,有些上市公司一直试图花十几亿美金买个欧美的中小型公司,但没有一个成功案例。这是因为,如果有美国和中国两个买方,出价一样,通常不会卖给中国。所以,花几千万甚至几百万美金入股一个小公司是个不错的选择,一位资深投资人建议,“中国人应该把钱放到国外去,美国大多数公司融不到资,现在估值很低,比投中国公司性价比高,过几年就升值了,这是很合算的。”尤其对于上市企业,投资海外资产不仅可以为企业的长线发展提供新的增长点,二级市场的积极反馈也可以帮助企业降低投资风险。同时,从简单的产品输出,到战略性的国际投资,本身也是能够加快速强国内企业的国际化视野和进程,企业并购之后,也能够快速掌握国外优秀企业的管理运营方式和新技术,是创造企业长久发展的方式。

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