济川药业:格局升级
如果要更快地丰富产品线、聚集产品资源,并购就成为企业的不二之选。 
2015-8-14 14:49:06
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李树恒

本文来源于《E药经理人》杂志2015年8月刊

2014年8月,济川药业集团股份有限公司(以下简称“济川药业”)少东家曹飞在中国医药企业家年会上笑问中国医药企业管理协会副会长郭云沛:“为什么济川没有入选医药上市公司竞争力20强?”
今年,他如愿以偿。这家2013年下半年借壳上市的医药企业,用不到两年的时间里,成功进入2014年最具竞争力医药上市公司20强榜单。

2014年,济川药业实现营业收入 29.9 亿元,较上年增长 22.02%。其中,主力品种蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊以及小儿豉翘清颗粒三项合计营收约24亿元。

这一年,济川药业除了产业的稳定增长外,还设立了上海济嘉投资有限公司,作为对外投资平台,以整合利用内外部资源,挖掘拓展投资项目。

曹飞说:“在上海搭建这样的资本平台,标志着济川药业在资本领域的战略布局和举措会越来越多,在产业、研发以及金融等领域将会有更多的思考和行动。”

通过上海济嘉投资有限公司的平台,济川药业在2014年快速收购了陕西东科制药有限责任公司(以下简称“东科制药”),而且目前有很多并购标的正在接洽中。

“从内生式增长,到外延式并购,都是按照我们的战略规划实施完成的。”曹飞表示。在短短不到两年的时间里,济川药业由一家纯产业维度的企业转化为A股有一定体量的“产业+金融”的上市公司,并取得不俗成绩。

大品种战略

多年以来,济川药业持续深化其大产品战略。其产品的治疗领域主要集中在儿科、妇科、呼吸及消化等领域,市场优势明显。

济川药业2014年年报显示,清热解毒类产品营业收入较 2013 年增长约 24%,儿科类产品营业收入同比增长约 25%。而年收入过亿的核心品种达到5 个,分别为蒲地蓝消炎口服液、雷贝拉唑钠肠溶胶囊、小儿豉翘清颗粒、健胃消食口服液以及三拗片。

作为其支柱性大品种,蒲地蓝消炎口服液自上市以来,便迅速跻身于呼吸系统中成药销售额前十位。东吴证券数据显示,2013 年其销售额超过 10亿元,而2014年的销售收入约15亿元,作为独家清热解毒类口服药物,长期以来保持着较快增长。

蒲地蓝系列制剂在目前市场中片剂有29个生产批号,胶囊剂有两个生产批号,而口服液是济川药业独家产品,具有良好的竞争格局。分析人士对其未来市场规模的预期是25~30 亿元。

济川药业持续发力的一线产品还包括雷贝拉唑钠肠溶胶囊和小儿豉翘清颗粒,两者在2014年的销售收入分别是6亿元和3亿元左右。其中,雷贝拉唑钠肠溶胶囊在国内同产品中销量第一。此外,二线产品健胃消食口服液、三拗片和川芎清脑颗粒也在快速增长。

与此同时,济川药业后续产品的注册申报和临床研究工作也在有序推进。2014年济川药业的研发支出共计1.1亿,占营业收入的3.69%,比2013年增加21.28%。

2014年年报显示,济川药业在研项目85项,其中在申报临床试验10项,Ⅱ期临床6项,Ⅲ期临床3项,申报生产21项。公司不仅获得了蛋白琥珀酸铁原料药及口服溶液、普卢利沙星原料药及分散片的生产注册批件,同时也在申报小儿便通颗粒、妇舒颗粒、琥珀酸普芦卡必利原料和片剂等的生产。
蛋白琥珀酸铁口服溶液作为国内的首仿药,是其重要的后续产品。该药适应范围广,不良反应作用小,未来有望形成市场替代,利用公司现有的儿科渠道优势推动销售增长。

此外,济川药业也在对蒲地蓝消炎口服液进行深度开发,包括剂型拓展(口服液向颗粒剂改变)和临床药效研究。拉呋替丁胶囊工艺技术革新已经完成补充申请,雷美替胺原料药和片剂等也均已申报临床。

如果要更快地丰富产品线、聚集产品资源,并购就成为企业的不二之选。

2014年济川药业通过其资本平台收购了东科制药,曹飞解释收购的原因时说:“一是加快外延式扩张步伐,二是东科的产品线正好符合济川药业主要的几大治疗领域,便于整合扩充产品梯队。此外,济川药业当前虽然中西药并举,但中药比重更大。而东科制药作为一家口服中药企业,与济川药业的战略非常契合。”

东科制药拥有 37个产品品种,主要产品集中在儿科、妇科等领域,包括妇炎舒胶囊、黄龙止咳颗粒、小儿止泻贴、乙肝舒康胶囊等。更重要的是,在37个品种中,全国独家品种就有7个,全国独家剂型有5个。

据曹飞介绍,通过济川药业在上海的资本平台,目前还有很多并购标的正在接洽中。济川药业的并购战略也在随着国家政策的不断调整。“对于2015年,一是加大对化药企业的并购力度;二是提高对中药企业并购标的的标准和要求。随着国家对制药工艺标准的提升以及飞行检查等各方面的要求,我们会更加看重企业的品质、体量以及品牌度等。济川药业还拿出少量的资金和精力布局“互联网+”、基因检测等领域。”

此外,面临大健康的市场机遇,济川药业也早已进行布局,并将产品延伸至保健、日化等领域。

“中药产品市场竞争激烈,通过并购获取新产品,或通过跨界大健康进行产品的延伸,是中药企业获得新突破的可行性途径。”东吴证券研究院医药行业研究员许希晨如此评价。

期待医保上量

“济川药业多年来扎根于儿科、妇科专科领域,营销目标范围小,更容易拓展渠道,一旦在这些领域做细做透,上量就非常容易。许希晨说。目前,济川药业仍然在持续加强市场营销网络的广度和深度,加大空白医院及地区的开发。

而济川药业也一直在积极参与各地医保和基药目录的增补工作。目前拥有170多个品规的产品群,其中有 110 多个被列入国家医保目录。

以蒲地蓝消炎口服液为例,2013 年,该药进入湖南、辽宁、天津、江苏、陕西5省医保增补目录;2014 年,又增补进入新疆省医保目录。

据东吴证券医药行业首席分析师洪阳分析,一方面,蒲地蓝消炎口服液本身疗效显著且适应证广泛;另一方面,在当前注射剂不合理使用比较严重的背景下,门诊限制注射剂应用的政策或在全国更大范围内推广,从而为清热解毒类口服药物提供更加广阔的发展空间。

同时,小儿豉翘清热颗粒进入浙江、安徽、新疆三省基药增补目录,健胃消食口服液进入甘肃省基药增补目录,三拗片进入新疆省基药增补目录,雷贝拉唑钠肠溶胶囊进入浙江省和安徽省基药增补目录。在未来新一轮医保调整中,其进入医保的省份也将增加,有望为销售带来新一轮的发展动力。

并购而来的东科制药,在其12个独家产品中,纳入国家医保乙类的品种有2个,省级医保产品有3个。如果配之以济川药业在这些治疗领域成熟的铺货渠道,产品上量前景可观。“从这一点看,济川药业的思路非常清晰,即并购同治疗领域产品,并快速嫁接在其营销体系上。”洪阳分析说。

2014年,济川药业OTC渠道销售收入占比超过10%。济川药业目前完成的药店覆盖超过1万家,2015 年的目标是增加 5000~10000 家药店的覆盖。

目前,济川药业已经组建专业化的OTC销售团队,人数也由2014年的100多人,增加至今年的300人左右。同时,济川药业也开始加强与大型连锁药店的合作。随着OTC 营销团队的逐渐成熟,主打产品蒲地蓝消炎口服液在 OTC 渠道的拓展速度也有望进一步加快。对于东科制药的整合在浙江、陕西等地也已经取得良好进展。

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