防火防盗防Valeant:硕腾打出组合拳
Zoetis所做的一切无非是在增加收购难度,抵抗的对象则是Valeant。 
2014-11-20 13:43:29
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E药脸谱

本文编译自bidnessetc

在Valeant的好搭档Bill Ackman刚刚放出风声说已经持有Zoetis(硕腾)8.5%的股权,并不排斥把自己卖了的Zoetis立刻开始跳脚:先是在11月17日弹出毒丸计划,随后第二天更是以2.55亿美金的价格收购雅培动物保健业务。


Zoetis所做的一切无非是在增加收购难度,抵抗的对象就是那个史上最不受待见的Valeant。


依靠并购的15家公司和超过6种产品,Valeant从2010年初的25亿美金的市值增长到2014年11月19日的476.5亿美金。然而,公司也因“收购后大规模裁撤研发部门,从而获得财务报表上高利润”而恶名昭著。


作为2013年从辉瑞剥离的动物保健业务,Zoetis2013财年的销售额为45.6亿美元,过去三年,Zoetis业务发展迅猛,年复合增长率为27.3%;此外,该公司将现金余额从2012年的3.17亿美金增加到2013年的6.1亿美元。其主要竞争对手为2013年销售额为11亿美元的Elano,该公司为礼来旗下的子公司。Zoetis负责人曾表示:“公司随时都可以出售”。


不过,遇到Valeant就不行了。Zoetis先是弹出毒丸计划:当任何股东获得公司15%以上的股份时,Zoetis股东将可以200美金每股购买1000股的优先股。该计划将于11月24日启动,持续时间长达一年。


董事会表示,希望该举措能够保护股东的利益。然而,想要进一步抵挡Ackman的收购,这么做显然并不足够。


Ackman与持有Zoetis1.6%股份的Sachem资本达成协议:如果投资者投资5亿美金,Sachem将获得投资所获利润的10%。也就是说,Ackman可以控制超过10%的Zoetis股份。尽管还没有迹象显示,Ackman将说服董事会出售Zoetis,但曾经试图策反艾尔建股东的方法仍然让Zoetis不寒而栗。


于是,紧跟着,Zoetis宣布亿2.55亿美金的价格收购雅培旗下动物保健业务,以此巩固市场地位。


据悉,雅培旗下的动物保健业务主要以麻醉、镇痛以及葡萄糖检测系统产品为主。交易预计在2015年第一季度完成。


除了Zoetis要为前途命运担心,还有谁也要提高警惕?传言说,是Teva。


2013年,Teva年销售额为203.1亿美元,与2012年同期持平。其专利药物同比增长3%,销售额为84亿美元,仿制药业务则同比下降5%,至99亿美元。公司的主导产品克帕松2013年销售额为43亿美元,贡献了利润的42%,然而2014年5月,该药物专利过期,预计在2016年销售收入下降50%。


从数据上看,Teva似乎不是Valeant的菜,不过两家传绯闻已经传过好多轮了。最近的一次是在2013年Teva CEO Jeremy Levin下台之后。


也许是新任CEO Erez Vigodman让Teva看起来诱人:为克帕松注册新规格、专注15个针对神经系统和呼吸系统的新产品……公司股价也在2014年上涨了43%。


不过考虑到收购的代价:Teva市值约555亿美元,比Valeant高出近100亿美金,收购不可能低于此前未能收购成功的艾尔建,不过收购Teva可没那么划算。于是,Valeant的下一个目标将可能是市值为210亿美金的迈兰制药。2013年,该公司年销售额为69亿美元,其中,仿制药占比约85%。


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