142亿美元:拜耳终于拿下默沙东消费品业务
5月6日,默沙东正式宣布与拜耳达成最终协议,以142亿美元的价格将健康消费品业务出售给拜耳。 
2014-5-7 14:34:18
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E药脸谱


5月6日,拜耳终于赢得默沙东的芳心,力压利洁时、赛诺菲等众多竞争对手(详情请见《默沙东换子拜耳:迟到的游戏启动者》),以142亿美元的价格收购这项2013年销售额仅为22亿美元的健康消费品业务。根据协议条款,拜耳将收购默沙东的非处方药(OTC)业务,包括开瑞坦?和Afrin?的全球商标和处方权。


通过这一桩交易,双方各取所需,拜耳将在其非处方药消费领域的全球布局中落下最重要的一枚棋子——打通美国市场;而交易达成可以使成另一位主角默沙东获得80-90亿美元的税后收益,默沙东称会将这些收益投资于最具潜力的业务增长机会(如MK-3475)。

这是近期跨国制药巨头们逾演逾烈的换子游戏中的一桩,金额不是最大,有诺华、GSK、礼来的乾坤大挪移专美于前,但是代价却是最高的——22亿美元年销售额的盘子,拜耳付的是一张142亿美元的大支票。

与这桩交易同时宣布的还有,默沙东在全球范围内与拜耳进行临床开发合作,共同研发和销售拜耳的可溶性鸟苷酸环化酶(sGC)调节剂,拜耳将从默沙东获得10亿美元的预付金,并在达到销售目标后获得额外的阶段性付款。

让我们首先梳理一下此次交易的具体数字:


图:默沙东、拜耳交易细节

默沙东此次出售的业务在2013年销售额为22亿美元(其中,默沙东公司2013年年报显示,Consumer Care即健康消费品业务单元的销售额是18.94亿美元)。交易预计在2014年中完成,届时将产生约5亿美元的一次性交易费用。



图:默沙东此次出售的部分产品

在默沙东的消费保健部门中70%的销售额来自于美国市场,默沙东全球CEO福维泽(Ken Frazier)曾表示,公司消费保健部门业务过于集中于美国市场,而相对缺乏全球性的市场,因此考虑所有权的变更可能对公司来说更有利。

而这种对于美国市场深耕背后的品牌价值和渠道价值,或者正是拜耳会付出如此高溢价的原因。拜耳CEO Marijn Dekkers介绍,这里面相当一部分都是美国市场家喻户晓的品牌,此项交易完成后,拜耳的触角进一步延伸至美国市场。



图:收购完成后,拜耳健康消费品业务全球地位提升显著 

这样的阵容,与不久前刚刚宣布成立合资公司、共同推广非处方药物的葛兰素史克-诺华相比,仍然不显逊色。在护肤领域,拜耳的新消费健康事业部将排名第一、感冒过敏领域排名第二、营养领域排名第二、镇痛药领域排名第三,消化道领域排名第一,综合排名则成为了仅次于强生的第二名。


图:收购完成后,拜耳健康消费品业务在全球的分布

有号召力的品牌加上成熟的渠道使得拜耳有条件释放产品销售的增量,无论是在北美更好落地拜耳的产品,还是在欧洲、拉丁美洲以及亚太地区投放默沙东的产品,拜耳CEO都信誓旦旦的表示,在收购达成后,公司预计在2017年将达到4亿美元的协同销售收入以及节约两亿美元的成本协同支出。

作为出售业务的副产品,默沙东会与拜耳展开处方药研发方面的合作。合作范围包括拜耳的同类首创药物Adempas?(riociguat)。该药物获批用于治疗肺动脉高压(PAH),也是第一个且唯一一个获批治疗慢性血栓栓塞性肺动脉高压(CTEPH)的药物。两家公司将平摊相关成本和利润,并实施联合开发和销售战略。两个公司还将进行vericiguat(BAY102)的临床开发合作。

通过此次广泛合作,拜耳将从默沙东获得最高21亿美元费用,其中10亿美元为预付金,并在达到销售目标后获得额外的阶段性付款。拜耳将继续主导Adempas?在美洲市场的销售,而默沙东则主导该产品在其他市场的销售。关于vericiguat和其他后续可能纳入合作范围的产品,默沙东将负责美洲市场,而拜耳将负责其他市场。对于协议涉及的所有产品和在研药物,两家公司将分担开发成本和销售利润,并且在非主导市场拥有这些产品的共同推广权。

 

本文拜耳公告、默沙东公告内容编辑。

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