数据解读诺华和葛兰素史克资产置换事件
近日,瑞士制药巨头诺华和英国第一大药商葛兰素史克(GSK)达成资产置换协议,双方将分别出售疫苗、肿瘤业务给对方,并成立合资消费保健公司,共同进军非处方药市场。 
2014-5-8 15:03:29
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近日,瑞士制药巨头诺华和英国第一大药商葛兰素史克(GSK)达成资产置换协议,双方将分别出售疫苗、肿瘤业务给对方,并成立合资消费保健公司,共同进军非处方药市场。

据医疗健康领域行业及市场调研公司EvaluatePharma对大型制药公司的数据分析可以窥视两家公司此举的缘由:诺华在肿瘤领域的市场销量排名将从2013年第二位的下降至第四位(见表1)。而葛兰素史克,作为目前全球疫苗领域领先者,即使通过获取诺华新批准的脑膜炎疫苗Bexsero将保持其地位,从而避免被赛诺菲超越(见表2)。

表1  肿瘤处方药和OTC销量情况.jpg


表2  疫苗处方药和OTC销量情况.jpg

根据资产置换协议,诺华将斥资145亿美元收购葛兰素史克旗下肿瘤业务。诺华还将把疫苗业务以52.5亿美元的价格出售给葛兰素史克。诺华和葛兰素史克资产置换正是伴随着美国制药巨头辉瑞收购英国制药公司阿斯利康的传闻。资产置换虽然是大型制药公司的新策略,但这也将会对行业产生深远的影响,尤其是对肿瘤和疫苗领域。

诺华在肿瘤领域实现超越

在肿瘤领域,葛兰素史克具有未来的“重磅炸弹”级药物Votrient(帕唑帕尼,pazopanib)等肿瘤药物,到2018年将会为诺华增加35亿美元的收入(见表3),从而使诺华届时能够超越百时美施贵宝,跃居肿瘤领域第三位。

与此同时,诺华将会与位居次席的Celgene公司非常接近。不过,即使罗氏在全球肿瘤药物市场的份额预测在未来几年略有缩水,但仍旧是该领域的领导者,诺华难以超越。


表3  葛兰素史克和诺华肿瘤药物情况.jpg


葛兰素史克在疫苗领域保持领导者地位

而在疫苗领域,这种情况将会通过诺华和葛兰素史克资产置换得到逆转,葛兰素收购大部分诺华的疫苗业务,在2018年就会为葛兰素史克增加20亿美元收入,达到86亿美元,仍高于赛诺菲73亿美元。但这笔交易并不包括流感疫苗,这也就意味着诺华将继续拥有包括Celtura,Fluvirin和Flucelvax在内的流感疫苗,预计到2018年销量将会分别达到3.67亿美元,3.59亿美元和1.53亿美元(见表4)。

除非在未来几年出现类似规模的其他收购,否则,在疫苗领域,葛兰素史克将会在2018年超越赛诺菲登顶。不过,在全球疫苗领域,前四位的公司将会比较固定,除了葛兰素史克,还有赛诺菲巴斯德默沙东(默沙东和赛诺菲巴斯德的合资企业)和辉瑞。

2013年,诺华在疫苗领域虽然位居第五位,但远落后于排在第三位的葛兰素史克。不过诺华后面的强生,也是在几年前通过收购Crucell公司进入疫苗领域,目前实力更弱。疫苗领域前四位公司控制80%以上的市场份额,任何进一步的实质性整合都可能会导致反垄断的担忧。

表4  葛兰素史克和诺华疫苗情况.jpg


组建消费者保健企业直逼强生
与肿瘤和疫苗领域的资产置换不同,在消费者保健领域,诺华和葛兰素史克将会合作组建合资企业,与2009年葛兰素史克和辉瑞合作组建HIV项目的Viiv公司类似。

根据协议,诺华和葛兰素史克两家公司表示将合并其非处方药物部门,成立消费者保健药物合资企业,可能被命名为GlaxoVartis,其中葛兰素史克占63.5%的股份,到2018年,将会成为全球第二大消费者保健药物企业,紧随强生的消费单元。强生到2018年的销量将会达到近160亿美元,GlaxoVartis大约为135亿美元。

2013年,葛兰素史克已将旗下软饮料品牌Lucozade和Ribena以21亿美元出售给日本三得利集团集团旗下三得利饮料食品公司。与诺华的协议表明,该领域仍然非常重要,尤其是在快速增长的新兴市场(见表5)。

表5 消费者保健领域销量排名(百万美元).jpg


诺华和葛兰素史克公司的各种交易如果以美元价值计算并不是巨额的,但他们仍然将对三个领域产生重要的影响。这些交易都是不寻常的,虽然与大型合并相比似乎微不足道,但可能会在未来几年里,这种现象将会非常普遍。不难想象,制药行业将在不久进行类似“骚动”。


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