辉瑞采取被动攻击策略收购阿斯利康
5月19日上午,阿斯利康公司表示新的报价依然太低,因此交易可能在下周一“就告失效”。但随着阿斯利康态度缓和,结果也许并非如此。 
2014-5-22 13:39:05
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5月18日,辉瑞公司宣布了以1,200亿美元收购阿斯利康的最终要约,如果阿斯利康不同意这项交易,收购就此结束。这家公司表示:“辉瑞不会向阿斯利康股东直接发起敌意收购,只会在阿斯利康董事会的建议下提出报价。”


5月19日上午,不出众人所料,阿斯利康公司表示新的报价依然太低。实际上,阿斯利康董事长雷夫·约翰森(Leif Johansson)在他事先准备好的声明中强调了这一点,他表示,他已经向辉瑞公司强调,只有在最新报价比此前出价高出10%的前提下,才会考虑辉瑞公司的收购要约,而这个报价并没有达到要求。约翰森说:“在寻求收购阿斯利康的过程中,辉瑞公司的做法似乎从根本上受到企业财务利益的推动,也就是借此为股东节约成本和减少税金。从1月份我们第一次见面到昨天的最近一次讨论,以及期间无数次的电话沟通,辉瑞公司都没有提出在战略、业务或价值上令人信服的理由。关于向股东提出收购建议的适当条件,董事会坚持自己的立场。”阿斯利康公司得到了英国和瑞典政客的支持,他们担心制药巨头的并购将导致不可避免的裁员——因为只有裁员才能让这项交易对辉瑞公司股东来说物有所值。


事情也许并非就这样结束了。瑞士信贷(Credit Suisse)研究辉瑞公司的分析师瓦米尔·迪旺(Vamil Divan)写道,辉瑞公司依然可以改变收购协议中现金和股票的比例,或者增加或有价值权(CVR),也就是说如果阿斯利康的业绩达到某个要求,公司股东随后将获得额外收益。但是他在报告中写道,这两种情况预计都不会出现,按照英国的收购法规,辉瑞公司的交易将在下周一“就告失效”。


但是也许不会如此。阿斯利康公司的股价19日上午已经下跌了9%,股东可能迫使阿斯利康最终来到谈判桌前,与辉瑞公司进行不公开的谈判。在19日上午给投资者的报告中,ISI集团(ISI Group)分析师马克·舍内鲍姆(Mark Schoenebaum)指出,阿斯利康公司已将前次回绝声明所用的“大幅低估”和“严重不足”措辞中的“大幅”和“严重”两词舍弃,而且没有使用“一致”一词来形容董事会的表决。舍内鲍姆写道:“我们认为这项交易现在掌握在阿斯利康股东手中,这在实际意义上成了一个‘敌意’收购要约。”


但比起一方被动进攻、另一方被动的情况还是要好很多。问题在于,阿斯利康公司的股东是否真的愿意按原则持有该公司的股票,相信今后几年的回报率会高于他们现在能够得到的回报,还是他们是否会看到达成交易。无论政治家和学者说什么,对于许多股东而言,获得一笔快钱的诱人前景总是很难拒绝的。

本文编辑自福布斯中文网.

 

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