宛西制药谋求单独上市 剥离西泵股份股权
医药资产注入西泵股份并不是不能操作,但孙耀志兄弟更想将它单独上市,这样手里又可以多一个壳,以后资本运作更方便。 
2014-7-14 15:08:12
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7月10日,西泵股份公告披露,公司大股东宛西制药出于业务结构调整的需要,拟按业务板块进行分立等相关事宜,即宛西制药分立为宛西制药(存续公司)和宛西投资控股股份有限公司(派生新设公司,暂定名,下称“宛西控股”),宛西制药(存续公司)、宛西控股(新设公司)两家公司按照业务板块分割对应资产。其中,宛西制药(存续公司)承继宛西制药分立前的医药、食品等业务;其他包括房地产、投资等业务以及持有的西泵股份43.18%的股权等将分割至宛西控股,两家公司的股权结构完全相同。本次分立完成后,原宛西制药持有的公司43.18%股权将由宛西控股承继。


公司表示,本次分立完成后,公司的控股股东由宛西制药变更为宛西控股,但公司实际控制人不会发生变化,仍然为孙耀志、孙耀忠。由于本次分立仅涉及对公司控股股东的调整,不涉及对公司的重组事项,公司仍将具有独立经营能力。该事项不会对公司构成实质性影响。


此举无疑令西泵股份中小股东好梦落空。之前市场普遍预期,宛西制药的医药资产可能会注入西泵股份,使上市公司形成汽车零部件和医药资产“双腿走路”的局面,以缓解公司利润逐年下滑的窘境。


“医药资产注入西泵股份并不是不能操作,但孙耀志兄弟更想将它单独上市,这样手里又可以多一个壳,以后资本运作更方便。”沪上一名曾与宛西制药多次接触的资本人士透露。


中信建投湖南财富管理中心总经理刘亚辉直言,宛西制药单独上市是舍近求远,“目前IPO企业排队者众多,宛西制药还没有报材料,要想在两三年内上市很难,如果是借壳,那何不直接注入西泵?何况西泵此时最需要大股东支持。”


西泵股份前身是地方国企西峡县汽车水泵厂,2001年9月,孙耀志通过旗下宛西制药斥资1000万元,控股这家陷入困境的国企74%股权,2011年1月,公司在中小板上市。


西泵股份2011年上市时,大股东宛西制药旗下坐拥“仲景”牌六味地黄丸、“月月舒”痛经宝等中成药和妇女用品资产,资产规模超过40亿元,彼时市场普遍预期,宛西制药会择机将医药类资产注入西泵股份,从而使西泵股份形成医药和汽配“双腿走路”的业务格局。


西泵股份上市后,宛西制药尽管也曾对外表示将整体上市,但包括实际控制人孙耀志在内的管理层并未明确表示“宛西制药不会注入西泵股份”,加之医药资产一直留存于大股东宛西制药资产体系内,因此各方均认定西泵股份获注医药资产几无疑问。


然而大股东此刻却釜底抽薪,将宛西制药医药类资产分离出来,而另设宛西控股为西泵股份大股东,“尽管实际控制人没变,但医药类资产不再在西泵股份直接大股东手中,这个用意已经很明显了,它就是要单独IPO,注入西泵股份基本没戏。”刘亚辉直言。


记者从公司2012年底发行短融券时的公告中看到,公司2011年和2012年1-9月的总资产、净资产、营收、净利润分别为39.73亿元、19.52亿元、29.46亿元、1.79亿元和44.9亿元、19.94亿元、25.25亿元、0.97亿元。


“从这些财务数据看,宛西制药已经具备单独上市条件,这么好的一个资产孙耀志肯定不愿意轻易放进上市公司,直接IPO的收益或许更高。”财务人士龙余良分析道。


刘亚辉认为,目前完成IPO预披露的排队企业已达600多家,按照证监会“半年上市100家”的速度,消化这些企业至少需要三年,像宛西制药这类还未申报材料的企业,两三年内几无IPO可能,“如果是想借壳上市的话,那何必放着西泵股份的壳舍近求远呢?”

本文综合公司公告、21世纪经济报道。

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