产业并购基金能帮中恒集团和泰格医药做什么?
7月24日,中恒集团与泰格医药双双公告将设立产业并购基金。中恒集团的合作对象是刚刚与全通教育牵手的北京盛世景,泰格医药的合作方则是曾在京山轻机收购惠州三协并购案中出现的睿德信。 
2014-7-25 11:22:37
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7月24日,中恒集团与泰格医药双双公告将设立产业并购基金。中恒集团的合作对象是刚刚与全通教育牵手的北京盛世景,泰格医药的合作方则是曾在京山轻机收购惠州三协并购案中出现的睿德信。


中恒集团此次新设并购基金的GP是刚刚牵手全通教育的北京盛世景投资管理有限公司。7月17日,全通教育公告,与盛世景共同设立教育产业并购基金,基金暂定名为“全通盛世景教育产业并购基金(有限合伙)”,盛世景为该基金的GP。基金的主要投资方向为教育及相关产业的目标企业或资产。另外,经全通教育和盛世景双方协商同意,基金也可以将投资扩展至其他有良好市场前景的领域。


仅仅在一周之后,盛世景又转战医药产业。根据中恒集团的公告,中恒集团拟与公司第一大股东中恒实业及专业投资管理机构盛世景共同发起设立医药产业并购基金,通过并购基金对并购对象进行收购,并对并购对象培育管理。在并购对象达到各方约定的并购条件时,由中恒集团优先对并购对象进行收购,以提升公司在医药行业内的实力地位。


上述并购基金投资总额上限为20亿元,具体出资比例为,中恒集团出资29%,中恒实业出资20%,盛世景与其他出资人合计出资51%。由于中恒实业为中恒集团第一大股东,本次对外投资行为构成关联交易。


中恒集团同日公布半年报。公司上半年实现营业总收入17.93亿元,同比增长15.36%;实现归属上市公司股东的净利润4.9亿元,同比增长31.04%。


此外,泰格医药公告称,拟与石河子睿德信股权投资管理合伙企业(有限合伙)合作设立并购基金新疆泰睿医疗产业并购合伙企业(有限合伙),作为公司产业并购整合的平台。该并购基金的目标认缴出资总额为3亿元,其中睿德信作为GP出资300万元,占合伙企业出资总额的1%;泰格医药作为LP以自有资金出资3000万元,占合伙企业出资总额的10%;合伙企业其余资金由睿德信负责募集。


今年以来,上市公司联手PE成立并购基金的模式迅速蔓延。如星辉互动娱乐股份有限公司与复星创富合作,共同设立了互动娱乐并购投资基金,目标募资金额为10亿元;乐视发起设立领势投并基金,目标规模为7.50亿元;此外硅谷天堂在与上市公司合作设立基金方面也较为活跃。此类合作基金在设立时多采用Co-GP或者单一LP的形式。通过合作设立基金的模式,一方面上市公司可以借助PE机构资本运作的优势助力公司的战略投资或资产重组;另一方面,上市公司也为PE机构提供了丰富的资金来源。


据统计,除部分处于初步框架期没有公布募资金额之外,大部分并购基金规模在10亿-15亿元左右。从金额来看,中恒集团联手盛世景成立的并购基金20亿元属于较大体量。目前在并购市场,TMT和医疗成为最为火热的两大领域,而盛世景通过与全通教育和中恒集团短短一周内相继牵手,就将并购基金的业务覆盖到这两个领域。


从公告来看,中恒集团的诉求主要来自于对主业单一依赖的担忧。公司表示,目前公司的收入和利润约90%来源于注射用血栓通(冻干)系列产品,公司业绩和现金流对单一产品系列的依赖程度较高,且对公司的生产管理和渠道管理资源利用不够充分。为降低经营风险,公司有必要尽快丰富产品线。而通过利用外部专业资源和社会资金进行外延式并购,是医药企业丰富产品线、增强企业发展后劲的有效途径之一。


泰格医药则是围绕其核心业务,重点投资领域为医疗健康产品研发服务,包括临床前CRO和临床试验CRO;同时兼顾优质的高新医疗技术企业等。


本文转载自《中国证券报》。

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