你跳进过这些医药股挖开的陷阱吗?
经常听到医药黄金十年,就是未来的辉瑞等说法,也有人说中国药企没几个认真制药的,弱小在国际上也没有相对优势,国内也医保控费、垃圾药横行等等,要么过分乐观要么无厘头悲观,其实医药是最个性化的,也是最确定的。如其空下结论不如看好自家企业的驱动逻辑和陷阱何在。 
2014-8-4 13:33:33
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E药脸谱

 

经常听到医药黄金十年,就是未来的辉瑞等说法,也有人说中国药企没几个认真制药的,弱小在国际上也没有相对优势,国内也医保控费、垃圾药横行等等,要么过分乐观要么无厘头悲观,其实医药是最个性化的,也是最确定的。如其空下结论不如看好自家企业的驱动逻辑和陷阱何在。


1、驱动逻辑


1)经济发展


表现在国家卫生投入5%到10%的变化不过分吧?表现在个人医保投入在广覆盖后不断提高标准可以预期吧?个人商业保险还没有怎么深入人们生活呢?毕竟要钱不要命不符合人性规律。这方面对比下改革开放前和现在的社会和个人医疗投入就知道了,美国人更甚,这个没有天花板。


2)自然增长率


在我国表现为(1)老龄化,从1.3亿人到4亿人的老人需要医疗保障,这是中国市场最大的确定性。(2)知晓率、就诊率、治疗率的提升,不管是高血压、高血脂、糖尿病、骨质疏松、免疫疾病还是精神类疾病,治疗率普遍有2-3倍的空间。


3)产品扩张


两个层次的产品扩张,(1)企业自身产品线;(2)产品换代。以高血压为例,我们现在好多人还在吃复方降压片、罗布麻降压片,实际就是利血平、氢氯噻嗪,还有地平类,不过被普利类和沙坦类所替代是可以预期的,沙坦类是不是就是终点,不,相信迟早还会有更有效、更安全的药物来替代。其他糖尿病药,血脂药,精神类的药,免疫疾病药莫不如此,肿瘤药更甚。前段时间大家不是在炒作丙肝神药么,就那么几万个病人,贡献了26亿美金的销售收入。所以无论是仿制药,还是专利药如其盯着药物降价,不如盯着谁能不断的推出新产品。


4)集中度提升


这方面可以说是中国药企所处发展阶段的机遇,从4000家到300家的过程中,相信少数企业会获益,也会诞生我们的巨头。


5)国际化


等着人家打进来,或者凭垃圾药窝里斗,不如主动的参与国际竞争,拿到国际化的入场券不容易,但确实是更大,更广阔的市场,以前我们没有,现在就是看谁行。相信中国药企会有国际化的代表。


说了这么多,一句话,医药行业大有前途,前面2点是全行业的基本面,后面3点是为少数企业和人所准备的。共勉!


2、陷阱


1)医改及医保控费的陷阱


没有疗效的垃圾药,历史获益的现金“奶牛”药,反正一切不治病的药,和前面所说的逻辑都无关。相反会随着医保控费和医改推进而受害,目前医药行业不同企业的走势已经开始反映这一点。


2)高估值的陷阱


这个炒股的人知道,投资的人更明白吧?


3)商业模式的陷阱


医药行业包括制药、医疗服务、商业、器械几大块。


遍观全球能把这几大子行业全产业链玩转的还真没有发现,制药的不搞服务,卖药的不制药,甚至做专利药的玩不好仿制药,这是为啥呢?发展到一定阶段,由于竞争激烈术业有专攻变得愈发明显。倒是大A股比较奇葩,大A股的企业家也比较牛叉,啥都敢搞,啥都敢干,美其名曰全产业链!


为什么全球市场市值最大、最多牛股的是制药板块??这点值得所有玩医药的朋友深思,而不是服务、商业?器械还行就那几巨头,和制药非常类似。姑且不谈估值,真心看不懂收购医院,大搞服务的前途在哪里?也是商业模式决定了这一切。

本文转自雪球,作者二线牛牛。

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